遭Ｅｍｅｒｓｏｎ狙击，宏桥（０１３７８）否认造假
发布时间：2017.03.08 浏览次数：1699
沽空机构Ｅｍｅｒｓｏｎ Ａｎａｌｙｔｉｃｓ再出手，指内地铝产品制造商中国宏桥
（０１３７８）涉嫌在生产成本上「报细数」，并以极低价格向关联公司购入电力及氧化铝等原
材料，直言宏桥股价只值目前的４０％。
宏桥表示，反对Ｅｍｅｒｓｏｎ报告中提出的指控，称有关指控毫无合理根据，正向持份者
及市场提供全面及准确的披露，以回应那些尝试打击市场对宏桥业务、管理层及声誉信心之指控
，并强调集团一直并将继续坚守高水平的企业管治。
受Ｅｍｅｒｓｏｎ狙击，宏桥昨早上（１日）１０时５３分突停牌，停牌前报７．１５元，
跌８．３％，成交约１．３６亿元。
报告指宏桥多年来涉嫌造假，透过「报细数」及关联交易，共同隐瞒了约２１６亿元生产成
本，其实际盈利较公布的少５１％，故股价只值３．１元，仅及现值４０％。
报告称，宏桥２００７至２００９年的净利率与同业相若，但上市前一年（２０１０年）的
净利率却突然改善至２７．７％，较同业平均净利率５．３％高逾４倍，自此宏桥的净利率一直
高于同业，但Ｅｍｅｒｓｏｎ认为宏桥２０１０年净利率只有１１．８％。
Ｅｍｅｒｓｏｎ续指，２０１０年首３季煤价上升２３％时，宏桥自供电单位成本却跌
３３％，相信宏桥实际的电力成本较其公布的高４０％，故宏桥于２０１０至２０１５年实际的
自供电力成本较公布的多１１７亿元人民币。《香港经济日报》
（０１３７８）涉嫌在生产成本上「报细数」，并以极低价格向关联公司购入电力及氧化铝等原
材料，直言宏桥股价只值目前的４０％。
宏桥表示，反对Ｅｍｅｒｓｏｎ报告中提出的指控，称有关指控毫无合理根据，正向持份者
及市场提供全面及准确的披露，以回应那些尝试打击市场对宏桥业务、管理层及声誉信心之指控
，并强调集团一直并将继续坚守高水平的企业管治。
受Ｅｍｅｒｓｏｎ狙击，宏桥昨早上（１日）１０时５３分突停牌，停牌前报７．１５元，
跌８．３％，成交约１．３６亿元。
报告指宏桥多年来涉嫌造假，透过「报细数」及关联交易，共同隐瞒了约２１６亿元生产成
本，其实际盈利较公布的少５１％，故股价只值３．１元，仅及现值４０％。
报告称，宏桥２００７至２００９年的净利率与同业相若，但上市前一年（２０１０年）的
净利率却突然改善至２７．７％，较同业平均净利率５．３％高逾４倍，自此宏桥的净利率一直
高于同业，但Ｅｍｅｒｓｏｎ认为宏桥２０１０年净利率只有１１．８％。
Ｅｍｅｒｓｏｎ续指，２０１０年首３季煤价上升２３％时，宏桥自供电单位成本却跌
３３％，相信宏桥实际的电力成本较其公布的高４０％，故宏桥于２０１０至２０１５年实际的
自供电力成本较公布的多１１７亿元人民币。《香港经济日报》